当市场一致预期“2月必加息”时，澳洲统计局甩出一份“低于预期”的11月CPI：年通胀率从3.8%回落至3.4%，远低于市场预测的3.6%。这一消息瞬间压低债券收益率与加息概率，但澳洲央行（RBA）仍把最终决策按钮留给了12月和1月的两份季度数据——3.2%被视为“维持利率”的理想线，任何高于此的数字都可能触发2月初的25个基点加息。

一、11月CPI“惊喜”一览

年通胀：3.4%（预期3.6%，前值3.8%）

核心通胀：仍高于2-3%目标区间，但环比动能放缓

主要推手：电费同比+19.7%（补贴逐步耗尽影响），剔除补贴后电价仅+4.6%，低于前月的+5%

二、关键分界线：3.2%

12月+1月季度数据：1月28日公布

央行决策日：2月4日（距数据公布仅一周）

市场共识：

– ≤3.2% → 维持现金利率3.60%

– >3.2% → 大概率加息至3.85%

三、加息成本速算

60万澳元贷款（25年期）：+0.25% → 月供+90澳元

100万澳元贷款：+0.25% → 月供+150澳元

全国合计：约三分之一自住贷款将在2026年重新定价，加息影响直接且广泛

四、其他分项信号

新住宅价格：+2.8%（高于+1.7%），建筑成本仍高

租金：+4.0%（低于+4.2%），涨幅放缓但绝对值仍高

服装鞋类：+5.1%（年），+4.6%（月），短期波动大

五、全球经济乌云

贸易紧张、中国经济放缓、地缘冲突→全球供应链风险

澳洲生产力连续下滑，输入性通胀压力仍在

六、房价影响路径

加息→评估利率+0.25%→借贷能力↓约2-3%

但：供应缺口>人口增长，核心城市房价下调空间有限

结果：边际需求被抑制，但“难跌”基本面不变

七、投资者行动清单

利率对冲：12月提前锁定≤5%固定利率，避免评估利率跳升

现金流缓冲：把月供测算至4%，确保加息后仍收支平衡

区域策略：优先供应缺口大、人口流入强的城市（布里斯班、珀斯、阿德莱德）

时间窗口：1月28日前完成贷款预批，用“已批未放”规避加息风险

一次通胀下跌不足以让央行按下“暂停键”，但足以让市场松一口气。真正的分水岭是1月28日的季度数据——若CPI≤3.2%，2026年仍可享受3.6%的现金利率；若>3.2%，则2月加息几乎板上钉钉。对负债家庭而言，把决策前置到12月，用固定利率和现金流缓冲对冲潜在加息，才是穿越不确定周期的最稳妥路径。